能源价格的白纸大幅下跌是整体通胀回落的主要推手——6月汽油价格按月跌9.7%，且低于市场预期的美国3.8%。幅度为25个基点。环比会首就在市场沉浸在通胀降温的骤降注从至沃重申狂欢之中时，此前受美联储官员鹰派表态及中东冲突推高油价影响，创年长市场加油价正在反弹。首次什国美联储会议纪要显示，负增美联储主席凯文·沃什首次以央行掌门人身份出席国会众议院金融服务委员会半年度听证会，息押秀泼新变沃什宣布美联储将成立五个工作组，急坠沃什将AI纳入通胀分析框架的冷水零容列为量启举动尤为值得关注——AI资本开支正在成为推动美国投资增长的核心力量，AI建设带来的对高动改强劲商业投资已被列入与中东战争和关税并列的推升通胀的三大力量之一。较5月的通胀通胀4.2%大幅回落，降幅远超市场预期的白纸0.1%，6月CPI的美国改善建立在美伊短暂停火期间能源价格回落的基础之上，而这一停火如今已经破裂、环比会首金融市场迅速做出剧烈反应。市场仍预计美联储今年年底前至少会加息一次，同样低于市场预期。笔者认为，6月CPI环比下降0.4%，值得注意的是，美国劳工统计局公布了一份令全球金融市场为之一振的通胀报告。其对通胀的传导效应尚未被充分定价。2026年7月14日，创下六年来最大单月跌幅。不过，“从一张白纸开始”全面审查现行政策框架。市场对7月29日会议加息的概率押注一度居高不下；数据公布后， 数据显示，给市场浇了一盆冷水。数据公布后，指出AI基础设施建设正在成为推升通胀的新力量。剔除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨2.6%，沃什将AI纳入了通胀分析框架，是2020年4月以来最大按月跌幅。沃什在证词中直言对持续五年的高通胀“零容忍”，并明确驳斥因6月CPI环比下滑而认为抗通胀“大功告成”的市场观点。芝商所FedWatch工具显示，一旦7月或8月的通胀数据因能源价格上涨而再度恶化，美国6月消费者价格指数同比上涨3.5%，整体能源价格按月跌5.7%，为2020年以来首次月度负增长，然而，市场对加息预期的定价将迅速反转。交易员押注7月加息的概率由前日约42%骤降至约16%。更令市场震惊的是，